Ожидается, что Банк Канады подтолкнет процентные ставки к ограничительной территории

Ожидается, что Банк Канады проведет еще одно чрезмерное повышение процентной ставки на следующей неделе, подняв свою учетную ставку до ограничительной территории впервые за два десятилетия, но ставки на то, последует ли пауза, разделились.

Управляющий Банком Канады Тифф Маклем ясно дал понять, что центральный банк сосредоточен на достижении «верхнего предела или чуть выше» нейтральной ставки в диапазоне от 2% до 3%, когда денежно-кредитная политика не стимулирует и не оказывает давления на экономику. Нейтральный диапазон сократился за последние 20 лет.

Это должно произойти 7 сентября, когда денежные рынки склоняются к повышению на 75 базисных пунктов, что поднимет учетную ставку до 3,25%. Это будет четвертое чрезмерное повышение ставок в этом году, ограничивающее ужесточение на 300 базисных пунктов с марта.

Некоторые экономисты предсказывают, что центральный банк Канады может сигнализировать о паузе после ожидаемого повышения на следующей неделе, особенно после публикации в среду данных по ВВП, которые предполагают, что экономика может остывать быстрее, чем ожидалось.

«После повышения ставок на начальном этапе Банк Канады может захотеть приостановить свой цикл повышения, чтобы дать экономике время наверстать упущенное», — сказал Тейлор Шлейх, директор по экономике и стратегии National Bank Financial. Schleich ожидает повышения на 75 базисных пунктов 7 сентября.

«Отсюда мы думаем, что это становится сигналом о зависимости от данных», — сказал он, отметив, что данные по инфляции и занятости перевешивают ВВП с точки зрения важности для центрального банка.

Поскольку базовое ценовое давление все еще усиливается, денежные рынки делают ставку на два повышения ставок на четверть процентного пункта после сентября, что приведет к повышению директивной ставки до 3,75% к концу этого года.

Уже сталкиваясь с критикой за слишком медленную реакцию, когда инфляция начала расти в прошлом году, центральный банк может склоняться к более ограничительной позиции.

«Банк Канады пытается защитить свой авторитет в качестве регулятора инфляции», — сказал Эндрю Кельвин, главный стратег по Канаде в TD Securities. «Если не оправдать рыночных ожиданий, возникнут неудобные вопросы относительно приверженности Банка Канады целевому уровню инфляции».

Тем не менее, он считает рыночный призыв к ставке 3,75% слишком высокой, ожидая, что вместо этого она достигнет пика цикла на уровне 3,50% в октябре.

Другие экономисты не исключают сюрпризов. Дуг Портер, главный экономист BMO Capital Markets, отметил, что номинальные расходы «стремятся вперед» самыми быстрыми темпами — за исключением первоначального скачка пандемии коронавируса — с 1981 года.

«Теперь мы ожидаем повышения на 75 базисных пунктов на следующей неделе, с внешним шансом на большее движение (а-ля их сюрприз в июле на 100 базисных пунктов)», — сказал Портер в заметке.

В конечном итоге решающим фактором станет инфляция.

«В конце концов, мандат составляет 2% инфляции. Если она не будет продолжать снижаться, не будет другого выбора, кроме как сохранить ограничения и продолжать расти», — сказал Шлейх из National Bank Financial.