Обменные фонды (ETF) стали одним из самых популярных и важных инвестиционных продуктов. Вы можете использовать ETF в качестве недорогого и удобного способа диверсификации вашего портфеля. Тем не менее, вы также захотите понять затраты и риски, которые связаны с инвестициями в ETF.
Что такое ETF (фонд обмена)?
Начинающим: Биржевые фонды
ETF: S&P-500, Total Bonds, International, Dividends, Commodities
Биржевой и взаимный фонды (ETF vs mutual funds)
Биржевые фонды (ETF) — это фонды, над которыми можно производить операции покупки/продажи в течении торговых часов (когда биржа открыта). То есть операции над такими фондами очень похожи на операции над акциями индивидуальных компаний. Или другими словами, биржевые фонды позволяют не только пассивно инвестировать, но и активно спекулировать (основная цель их создания!).
Для сравнения, операции над взаимными фондами (mutual funds) происходят уже после закрытия биржи, то есть, как-то не по-спекулируешь (может оно и не нужно!).
Чисто технически биржевые фонды более сложны в устройстве, но нас это пока не будет волновать. Более важен следующий момент: хотя биржевых фондов меньше, чем взаимных, есть некие плюсы работы с с первыми, например, их легче переносить от одного брокера к другому. Также, биржевые фонды позволяют инвестировать в товары (золото, нефть, и т.д.).
Из чего состоят фонды
Как биржевой так и взаимный фонды состоят из группы акций (stocks) или облигаций (bonds), а часто могут содержать и другие ценные бумаги, и даже другие фонды! Некий управляющий (fund manager) определяет цели фонда, принципы выбора компаний/ценных бумаг и составляет фонд согласно этим правилам.
Например цель может состоять в создании фонда, состоящего из акций всех компаний, торгуемых на американских биржах (ну или почти всех). Или можно выбрать только хай-тек компании. И так далее.
В качестве примера будем использовать фонды компании Vanguard, не потому, что они самые лучше, а из-за того, что с чего-то нужно начать (другая равнозначная альтернатива — это фонды компании BlackRock/iShares).
Портфель из двух фондов: S&P-500 и US Total Bonds
Buffett как то рекомендовал своей жене (в гипотетическом сценарии, если он умирает и как назло некому позаботиться о его капитале) инвестировать в фонд S&P-500 (90%) и правительственные облигации (10%). Распределение зависит от горизонта инвестирования и от терпимости к рискам. Этот вариант (90%/10%) более подходит молодым и не пугливым, так что не рассматривайте этот пример как всем подходящий.
Биржевой фонд S&P-500 (у Vanguard — это известный фонд VOO) содержит 500+ больших компаний, торгумых на американских биржах (там есть и Google и Microsoft и Coca-Cola).
Вместо государственных облигаций, возьмём фонд, представляющий облигации всего американского рынка, то есть там есть как гос. облигации (наиболее надёжные), так и корпоративные облигации (corporate bods), и даже MBS (Mortgage Backed Securities). Также там представлены облигации как краткосрочные (shor-term bonds) так и длинные (long-term bonds), а также облигации с разным рейтингом. В фонде нет мусорных (junk bonds) и муниципальных облигаций (muni).
90% VOO (S&P-500)
10% BND (US Total Bonds)
Одна акция BND, на сегодняшний момент стоит $88 — это и есть минимальный размер инвестиции в такой фонд. А стоимость VOO: $350, что уже может быть некоторой проблемой, если бюджет минимальный.
Одно из возможных решений: использовать брокера, который позволяет купить доли акций (fractional shares), например: Fidelity, Schwab, или M1-Finance.
Другой вариант — это вместо VOO выбрать VTI (US Total Stock) — фонд в котором уже более 3500 компаний. Стоимость одной акции этого фонда: $178. Что может тоже не низко, но несколько более “комфортно”.
Фонды VOO и VTI ведут себя очень похоже, поскольку в обоих фондах доминируют компании с гигантской (Giant-cap) и большой (Large-cap) капитализацией (там их 95% в VOO и 85% в VTI) и коррелируют эти фонды на 99%.
Портфель из трех фондов: US Total Stocks, US Total Bonds, International
Желаем добавить международных компаний? Vanguard предлагает такой фонд VXUS (цена одной акции: $60+), который содержит более 7,000 компаний, например: Alibaba, Tencent, Nestle, и т.д.
50% VTI (US Total Stock)
40% VXUS (All-World ex-US)
10% BND (US Total Bond)
Разбиение условное, каждый инвестор может подобрать проценты согласно своим целям/интуиции/знаниям.
В качестве альтернативы, можно заменить VTI и VXUS одним фондом: VT (Total World Stock), с ценой за акцию $95, который содержит 8,800 компаний.
Также можно заменить BND на BNDW, который также содержит иностранные облигации (то есть состоит из BND + BNDX). В результате можно получить похожий портфель из двух фондов:
90% VT (Total World Stock)
10% BNDW (Total World Bond)
Портфель с фокусом на компании средней и малой капитализации
Вернёмся на рынок американских компаний (облигации и иностранные компании можно добавить позже). Допустим, нас интересуют компании меньшего размера, мы в них верим! Да исторически были периоды, когда они обгоняли большие компании. Тогда имеем следующий пример портфеля:
60% VTI (US Total Stock)
20% VO (Mid-cap)
20% VB (Small-cap)
Помним, что VTI содержит 85% компаний Large-cap, 10% Mid-cap, 5% Small-cap (числа приближённые). Соответственно данный портфель будет содержать:
Large-cap: 60% ∙ 85% = 51%
Mid-cap: 20% + 60% ∙ 10% = 26%
Small-cap: 20% + 60% ∙ 5% = 23%
Дивидендные фонды
Эта пара фондов: VIG, VIGI — ориентирована на компании, которые в будущем должны платить больше дивидендов, соответственно, эти компании прошли некий отбор и возможно имеют более высокое качество (соответственно количество компаний — меньше, чем изначальный набор кандидатов):
VIG (Dividend Appreciation)
VIGI (International Dividend Appreciation)
Ну или другой вариант: VYM, VYMI — это фонды содержат компании, которые уже сейчас платят более высокие дивиденды.
Муниципальные облигации
Облигации muni имеют налоговые льготы, так что их имеет смысл держать на налогом счету (taxable account), но не на пенсионных (IRA, 401k, HSA).
VTEB (Tax-Exempt Bond) — ваш штат всё же может брать некий налог с полученных дивидендов от облигаций выпущенных другим штатом.
У Vanguard нет биржевых фондов содержащих облигации определённых штатов, но есть взаимные фонды (конкуренты Vanguard предлагают биржевые фонды разных штатов).
Фонды секторов (sector ETFs)
Если есть желание поставить на определённый сектор, то есть такие фонды, например:
VGT (Information Technology)
VDE (Energy)
В неспокойное время, кто-то может предпочесть фонды защитных секторов (Defensive):
VDC (Consumer Staples)
VHT (Healthcare)
VPU (Utilities)
Как фонды S&P-500 так и фонды US Total Stock состоят из таких десяти секторов. Угадали с секторами или нет, будет видно через несколько лет! ????
Товары (commodities)
Тут придётся искать фонды других компаний, например:
золотые фонды предлагаются компаниями SPDR (GLD), BlackRock/iShares (IAU);
Серебрянные фонды: SIVR, SLV.
Биржевые товарные фонды покрывают как отдельные виды товаров: драгоценные металлы, хлопок, нефть, так и агрегировано все товары в целом, например фонд: DBC.
BlackRock/iShares
Примеры фондов от компании главного-конкурента:
S&P-500: IVV
US Total Stock: ITOT
US Total Bond: AGG
All-world ex-US: IXUS
Total World Stock: ACW
Mid-cap: IJH
Small-cap: IJR
Dividend Growth: DGRO/IGRO
Muni: MUB, CMF (CA)
Information Technology: IYW
Energy: IYE
Недостатки ETF
Несмотря на многие преимущества биржевых фондов над взаимными, есть также и некоторые неудобства работы с ними.
Далеко не все брокеры предоставляют возможность производить операции с дробными акциями/ETF.
Реализация стратегии усреднения цены (DCA Dollar-Cost Averaging) с фондами ETF также затруднена.
Эти проблемы решены многими робо-советниками (robo-advisors) и брокером M1-Finance, но хотелось бы увидеть полную автоматизацию этих операций и другими брокерами.
Инвестирование с планами 401k, IRA, Roth, HSA, 529
Investing for Everyone (Начинающим: Биржевые фонды)
